投資解惑篇2
亂槍打鳥挑標的，基金報酬難有起色
用股債配置安穩賺投資財
文● Smart 戴瑞瑤
今年48歲的Tina (化名)，跟老公年收入合計有180萬元，收入不算低，屬於一般小康家庭。之前她因為家庭每年收支都呈現赤字而感到煩惱，除了家庭負現金流外，她更擔心自己基金報酬率長期以來表現不佳。經過理財顧問提醒才知道，她每個月初都定期定額從帳戶扣款3萬6,000元，但每到年底家庭支出不夠時，她就贖回基金，讓原本好不容易累積快1年的基金單位數減少，就算淨值有上漲，仍舊無法拉高總報酬。
了解關鍵問題後，Tina開始透過有效的記帳搭配預算控制來節省生活開銷，至今已實行了1年，也因為有確實控制支出，家庭結餘也增加，每月定期定額也從原本的3萬6,000元增加到每月4萬5,000元。但基金報酬率仍然讓她很煩惱，因為自己除了國內基金外，海外基金一直呈現負報酬。
其實，Tina基金投資已有15年經驗，第一次接觸基金是在銀行擔任理專的朋友介紹，朋友建議她可以定期定額投入國內股票型基金，每月投入5,000元，這15年來她都持續扣這檔基金，且只要看到約15%以上正報酬就會贖回。
後來，她也開始投入其他台股基金，光台股基金就有5檔固定定期定額操作，每檔投入3,000元~9,000元不等。從台股基金這裡賺的錢，她會單筆購買海外基金，「人家說雞蛋不能放在同一個籃子裡，所以我國內跟海外都有買，像是東歐、拉丁美洲、歐洲中小型等市場我都有買過。」Tina說。投入過後若是獲利她就會留著，但若是賠錢，她會立刻認賠出場尋找下一個標的。
2013年開始，她也每月定期定額6,000元購買亞太區域平衡型基金，看重的就是這檔基金每月都有固定配息，「看到很多理財網站都說，可以用固定配息的基金當成未來退休生活費，所以我也就試著投入看看！」Tina說。有15年基金投資經驗的Tina，卻仍然像是亂槍打鳥般的選標的，手中同時持有8~10檔基金，一旦發現獲利不如預期就又再換，整體報酬率也不見起色，到底是哪裡出了問題呢？
致勝關鍵1
以定存利率2倍~3倍，設為預期報酬率
專家建議 (朱岳中)：
看Tina的基金挑選上，顯見她對於景氣與市場狀況都不熟悉，千萬要記住：市場會變動！過去很紅、讓你獲利的基金，不代表現在能讓你賺到錢，如果不會看市場，就選擇大型區域的基金。
既然對於市場不熟悉，也請下修對於報酬率的預期，否則只會產生「想要高報酬 → 買高風險標的 → 報酬率不見起色」的惡性循環。建議預期報酬率可以「定存利率上加2倍~3倍」來做衡量，例如：2016年定存利率1.23%，上乘3倍就是約4%，當年度預期報酬率就以此為目標。
另外，她的基金投資大多以定期定額為主，定期定額這方式是好的，比起單筆投入，能夠攤平成本。也因為定期定額是長期投入，不一定會年年都賺錢，重要的是長期趨勢是否向上。她可以每個月檢視一次報酬與基金淨值，在看報酬率時也最好分開一檔一檔看，如此才能知道自己定期定額的基金長期下來趨勢往上還是往下。
若一檔基金長期趨勢是向下的，就算你堅持紀律不停扣，只會愈扣愈跌，甚至錯過停損點。Tina每月都會自己用Excel統整基金資料，要觀察所投入的基金淨值走勢對她來說並不難。
致勝關鍵2
資產配置改為「9成投資財＋1成投機財」
專家建議 (朱岳中)：
Tina覺得自己挑標的像亂槍打鳥，但就我看來她選的標的清一色都是新興市場，不管是拉美、東歐甚至是台灣，還是沒有做到分散風險的概念 (詳見表1)。她可能是投資屬性較積極的投資人，也或者她根本對那些國家、區域不了解，不知道新興市場的波動度高。她現在選擇標的很明顯都是「道聽塗說」，並不是說不要多吸收資訊，而是在吸收資訊後要判斷這樣的標的與風險是否適合自己？她可以從2個面向來衡量：
1. 個人風險承受度：看Tina的投資標的可以知道她是個積極型的投資人，喜歡能短期有高報酬的標的，高報酬就伴隨高風險。雖然如此，但她的現況不適合承受高風險，雖然家庭收入高，但很明顯她的家庭支出也高，能夠投資的錢已經有限，又有退休與子女教育金責任，資產配置就要降低風險。
2. 投資用途：對於像Tina這類型的積極型投資人，若全部採用穩健投資，她會受不了。因此，建議Tina把生息資產分成9成「投資財」與1成「投機財」。「投資財」主要用來累積子女教育金跟未來退休金，一旦賠光會影響生活，這部分就要採取穩健投資；「投機財」則可以單純作為多增加資產的用途，就算賠光也不會對家庭生活有過大影響，Tina就可以採取積極投資。
在「投資財」的標的選擇上，可以股債各半，但建議她避開單一國家或單一產業的標的，想要投入單一國家，前提是她要對這個國家或這產業有透徹的了解，若不了解，建議選擇大型區域的標的，像是全球股票型基金、全球債券型基金，若鍾情於新興市場也可部分配置在全球新興市場。
「投機財」就能依Tina自己吸收的資訊定期定額投入，像是她選擇中國、台灣等都屬於新興市場，未來一旦景氣成長，新興市場拉抬力道會很大，但整體配置應避免重壓單一國家，如台股基金就占她所有基金比重近56%，風險並沒有分散。
致勝關鍵3
用債券型基金配息養股票型基金
專家建議 (蕭碧燕)：
Tina想投資債券型基金，建議她先確立自己的投資目的。是為了賺債券的資本利得？還是為了穩定配息？若是賺資本利得，要等低點進場，才能同時賺資本利得與配息。但若目的很明確是追求穩定配息，她手上剛好有從股票型基金獲利贖回的一筆基金，可以單筆投入、不用看時機，不需在乎淨值高低點。若她想採用定時定額方式購買，一樣不用看時機進場，但可以先選擇「累積型」，而非月配型，且做到不停利也不停損，待累積到一定金額後再換成月配型。
在挑選債券型基金上，Tina要注意的就是配息跟風險波動兩面向。首先要了解所挑選債券型基金的持股內容，債券可大致區分為「公債」、「投資等級公司債」、「新興市場債」與「高收益債」4種，波動度依序以公債最低、高收益債最高，配息也以公債最低、高收益債最高 (詳見表2)。
因此，若風險承受度較低，不想受淨值波動困擾，只追求比定存好的配息，可以選擇公債與投資等級公司債的基金；但若希望有高配息，可以選擇新興市場債或高收益債基金，但要先衡量自己能否承受住這檔基金的波動。
股票型基金獲利贖回，再重新投入債券型基金賺配息
債券型基金累積到一定階段，月配息若超過3,000元以上，可以將配息拿去「養」另一檔股票型基金。但如同定期定額的投資概念，要設定「停利點」，一旦到達停利點立刻全部贖回，贖回款再投入原本的債券型基金增加配息，每月配息再繼續養股票型基金。
※ 本文經《Smart智富月刊》授權刊載。
